Thursday, January 28, 2021

Bull in the China shop 公牛闯进陶瓷店

 

公牛闯进陶瓷店

我们的预测简单易懂。我们以24日立春为传统新春的起点,以运势分来指代恒指每月走势的相对强弱。

这一年开局不错,勤劳老鼠的辛勤工作将延续至牛年,因此要到3月某个时点人们才会意识到牛没有恪守本分。春末,鼠牛化干戈为玉帛,金牛唤醒自己,开始投入工作。夏季生活十分惬意,金牛在金融田地里日夜耕作。我们预计这波涨势在8月前后触顶。秋收时节将出现获利回吐,有两个地支之间的冲突还会引发短时间快速下挫。温和下跌之后,这一年余下时间将迎来缓慢反弹,然后在冬季收官时奋力一搏。

今年我们挚爱的恒指土鸡有白虎星造访,可能会出现结构性不确定引发的问题。不过,禄勋星的庇佑可以将损失最小化。金匮星虽然微弱,但也可以有所作为,与数据收集和其他有价值的信息库相关的股票钱途无量。

Bull in the China shop

Reading our forecast is relatively simple. We adopt Li Chun, 4 February, as the traditional spring start to the year, and use a fortune scale to indicate the relative size of the Hang Seng’s likely movement each month.

The year should start well, as industrious Rat's hard work will carry over into the Ox year. It will be sometime in March before everyone realises the Ox has been sleeping on the job. In the late spring, these two zodiacs will resolve their issues and the Ox will rouse itself and get to work. During summer, the living is more than easy and the Ox will plough through financial fields day and night. We expect this rally to peak around August, and the autumn harvest will see profit-taking as well as a short, sharp decline caused by the conflict between two of the twelve earthly branches. After a modest drop, the remainder of the year will see a slow recovery and then a strong final push through winter’s end.

Our Earth Rooster has the White Tiger star this year, which may lead to issues arising from structural uncertainties. However, any damage will be minimal as assistance from the court via the Salary and Merit star is available. Although weak, the Golden Cabinet star is also present and could see stocks associated with data collection and other valuable information repositories flourish.

https://www.clsa.com/special/FSI/2021/index.cfm


Monday, December 28, 2020

《缸邊隨筆-石鏡泉》2021年春季行情

  《缸邊隨筆》要談2021年的行情是太不容易的事,因為2021年的變數太多,任何一個因素有變,都會牽一髮動全身。因此,看得短線些,看一步,走一步,再看一步,會穩妥些。

  低頭看路之時,亦不能不抬頭看方向,所以仍是要看一看長線的,但暫不必細看。

  2021年長線留意4點

  2021年的長線是:

  1﹒美元軟;

  2﹒利息會升,因各國中央銀行惜「紙錢」如「金」,未必會多QE(這點以後再談);

  3﹒公司債務問題會逐漸發酵;

  4﹒2021年的經濟要真啟動復甦,還是要疫苗真有效才可。

  2021年的短線是:

  A股有所謂春季行情,2021年初會否如期而至?

  興業證券有如下分析:

  春季行情年年有,但啟動時間差異較大,牛市中的春季行情漲幅更大。對歷年春季行情的總結分析是,春季行情中風格和行業特徵不明顯,成長和價值佔優幾乎各半,領漲的行業並無特別規律;此外,政策不急轉彎,牛市格局沒變、春季行情在途,中短期大金融更優,中長期主線仍是代表轉型升級的科技和內需。

  1﹒2021年初的政策應不會有大變,因為要變的,已於這兩周變了。螞蟻再調審一事,就是2020年末的大變,一變便已定調。明年必對網上借貸下關卡,整個中國金融系統的穩定性可保,這是最重要的。

*先選金融、新能源、內需*

  2﹒基此,故選股上可考慮:

  i)增持低估值的周期股,金融股為首。

  ii)增持景氣度較被看好的行業(是景氣被看好,不用等到真好),如新能源及新能源汽車。

  iii)內需消費中的相關品種,如家電及家居等(這是內循環),海爾白色家電退而又返,說明此類行業應是明日之「升」。

  iv)以科技股為首的新興經濟股在今年底已被修理了,但終還是會修復的。另方面是多隻科創板股已被納入180╱380指數。另外外資也在加速配置這類股票;

  唯一要考慮的是,美新總統拜登會對特朗普留下的那一大堆子制裁中企怎辦。短期望,最好的是,表面上不改,但凡申請跟中企做買賣的都被批准。一朝天子,一朝臣,這個美對中企的制裁真不好說。

  v)內地經濟繼續強勢,中上游物資價格上漲仍有勢,因要補庫存,故PPI會升,但

CPI會因豬、菜價格下調,而未能抬頭。社會融資拐點應已出現,因為貨幣最緊階段或已過去,但新經濟業背後的風險,應是中央在2021年所要防範的。但基本上,在復甦行情可期下,工業上的:化工、工業金屬、機械及器械、紡織、家電、輕工。消費上的服務業、金融、餐飲旅遊、航空都有回升能力。

*支持金融科技依法發展*

  整個2021年的金融貨幣供應,可以中國人民銀行在12月21日前,人行黨委所召開的擴大會議來把握一下:

  會議強調,完善貨幣供應調控機制,保持宏觀槓桿率基本穩定,處理好恢復經濟和防範風險的關係。支持金融科技依法規範發展,堅決反對壟斷和不正當競爭行為,防止資本無序擴張。

  總合下來的是:

  一 是穩健的貨幣政策靈活精準、合理適度。要完善貨幣供應調控機制,保持宏觀槓桿率基本穩定,處理好恢復經濟和防範風險的關係。持續深化利率和匯率市場化改革,引導市場利率圍繞央行政策利率中樞運行,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

  二 是進一步加大對重點領域和薄弱環節的金融支持。造好穩企業保就業紓困政策的適當接續,繼續支持民營小微企業發展。用好再貸款再貼現政策,引導金融機構加大對科技創新、綠色發展、製造業等領域的信貸投放。造好脫貧攻堅與鄉村振興金融服務有效銜接。

  三 是持續防範化解金融風險。鞏固拓展防範化解重大金融風險攻堅戰成果,健全金融風險預防、預警、處置、問責制度體系,壓實中小銀行風險處置責任。加快完善宏觀審慎政策框架。支持金融科技依法規範發展,堅決反對壟斷和不正當競爭行為,防止資本無序擴張。

  四 是深化金融供給側結構性改革。造好「十四五」金融業改革發展規劃編制工作。支持中小銀行多渠道補充資本金,穩步推進農信社改革。深化債券市場改革,完善債券市場法制,夯實信用基礎,嚴肅市場紀律,打擊各種逃廢債行為。持續加強金融消費權益保護,增強人民群眾獲得感、幸福感。穩步擴大金融雙向開放,推動已宣布金融開放措施切實落地,穩慎推進人民幣國際化。提升開放條件下金融監管能力。

  以上每一個詞都是言簡意賅,日後有機會才好好分析。但總的就是一條,要管控好金融市場的水閘,無大水漫灌,只有方向性強的滴灌。(中國這樣做了,你估其他外國央行也會否如此?)

*可能迎來房地產稅*

  在2021年期間,中國的房產業,可能要迎來房地產稅,這對內房發展商是有影響的,具體怎影響?要待公布細則才知。

  12月19日,中國社會科學院第十屆社會保障論壇暨《中國養老金發展報告2020》提出:養老基金與資本市場發展,具有相互助推的良性互動關係。看來,人口紅利將要轉向資本紅利,養老金入市,在2021年應會多做了。


*選中資股三要點*

  vi)總的而言,在國外疫情受控下,中國的出口需求將增,理論上是有利中國的企業,但該怎揀股?基本上三點:

  a)揀行業上的龍頭股;

  b)看管理層誠信、能力;

  c)看資本回報率(ROE)是否可以,公司現金流是否足夠,這個ROE和現金流,因行業而異,要具體股票具體解答,這些都以後談。《資深投資者 石鏡泉》

http://www.etnet.com.hk/www/tc/news/commentary_expert_detail.php?newsid=ETN301228908&category=stocks&expert=ckashek


中国5.6亿人没存款